Goldman Sachs ekonomistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizine ilişkin beklentisini değiştirmedi. Banka, bir haftalık repo faizinin yıl sonuna kadar yüzde 37 seviyesinde tutulacağını öngörüyor.
Bloomberg’te yer alan değerlendirmeye göre Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil, 24 Ağustos tarihli analizlerinde TCMB’nin para politikasına yönelik son gelişmeleri değerlendirdi. Analistler, Merkez Bankası’nın repo ihalelerine beklentilerinden daha erken dönmesinin faiz tahmini açısından aşağı yönlü risk oluşturabileceğine dikkat çekti.
TL’de değer kaybı baskısı öne çıkıyor
Goldman Sachs ekonomistleri, Türkiye’nin ödemeler dengesinin temel görünümünde yaşanan bozulmanın daha yapısal bir risk oluşturduğunu belirtti. Analistlere göre bu eğilimin devam etmesi, Türk lirasında daha hızlı bir değer kaybını gerekli hale getirebilir.
TL üzerindeki baskının artması durumunda ise dolarizasyon eğilimini sınırlamak için politika faizinin uzun süre yüksek tutulması gerekebileceği ifade edildi.
Bu nedenle Goldman Sachs, TCMB’nin faiz indirimlerinde daha temkinli hareket etmesinin gerekebileceği görüşünde.
Enerji fiyatları enflasyon açısından risk oluşturuyor
Analistler, küresel enerji fiyatlarındaki yükselişin Türkiye açısından yeni bir enflasyonist baskı yaratabileceğine de işaret etti. Enerji maliyetlerindeki artışın enflasyon görünümünü olumsuz etkileyebileceği değerlendirilirken, mevcut koşulların para politikasındaki gevşeme süreci açısından yakından takip edilmesi gerektiği vurgulandı.
Buna karşın Goldman Sachs, kısa vadede ekonomi programına yönelik risklerin henüz belirgin bir şekilde artmadığı görüşünde.
Dolarizasyon baskısı sınırlı kalıyor
Değerlendirmede, TL mevduata yönelik girişlerin devam etmesi ve TCMB rezervlerinin son dönemde yeniden güçlenmesi olumlu gelişmeler arasında gösterildi.
Ayrıca ekonomistler, şu aşamada kayda değer bir dolarizasyon baskısının ortaya çıkmamasının da finansal istikrar açısından destekleyici olduğunu belirtti. Bu gelişmelerin, ekonomi programına yönelik kısa vadeli risklerin görece sınırlı kalmasına yardımcı olduğu ifade edildi.
Gözler 10 Eylül’de TCMB kararında
Piyasaların odağında ise TCMB’nin bir sonraki faiz kararı bulunuyor. Merkez Bankası, faiz kararını 10 Eylül’de açıklayacak.
Goldman Sachs’ın mevcut tahmini, politika faizinin yıl sonuna kadar yüzde 37 seviyesinde kalacağı yönünde. Ancak repo ihaleleri, TL’nin seyri, rezervler, enerji fiyatları ve enflasyon görünümündeki gelişmeler, bu beklentinin önümüzdeki dönemde yeniden değerlendirilmesine neden olabilir.